Управление оборотным капиталом предприятия: методы и модели, политика и анализ

Анализ управления оборотным капиталом (стр. 1 из 12)

Глава 1. Теоретические аспекты организации и управления оборотным капиталом

1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура

1.2 Источники формирования оборотных средств

Глава 2. Анализ управления оборотным капиталом на примере ФГУП “ОМО им. П.И. Баранова”

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.3. Анализ оборачиваемости оборотных средств

2.3. Анализ движения денежных средств

Глава 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Введение

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотными средствами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций организации. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Состояние изученности проблемы. Научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Д.С. Молякова, Р.С. Сайфулина, Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, М.И. Ливина, ДЖ. К. Ван Хорна и др.

Теоретические и практические разработки вышеуказанных авторов относятся в основном к предприятиям, функционирующим в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Вышеизложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы исследования в выпускной квалификационной работы.

Цель работы. Проведение анализа оборотных средств и выработка предложений по реализации мероприятия по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

Реализация указанной цели достигается путем решения следующих задач, обусловивших структуру и содержание исследования:

1) раскрыть сущность, состав и структуру оборотного капитала;

2) привести классификацию оборотных средств;

3) рассказать об источниках формирования оборотных средств;

4) осветить основные моменты определения потребности в оборотных средствах;

5) провести анализ управления оборотным капиталом по трем направлениям: (анализ запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов);

6) оценить эффективность управления текущими финансовыми потребностями и собственными оборотными средствами предприятия.

Объект исследования: формирование оборотных средств.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно- техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области бухгалтерского учета.

Практическая значимость работы. Результаты исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, библиографического списка и приложений.

Основное содержание работы. Во введении обосновывается актуальность темы исследования, дается характеристика степени ее разработанности, формулируется цель и задачи, определяется объект и предмет исследования, методическая и информационная база, а также раскрывается практическая значимость исследования.

В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами предприятия: отражена их роль в рыночной экономике, освещены вопросы организации оборотных средств на предприятии, а также особенности их функционирования в современных российских условиях.

Вторая глава работы посвящена методическим аспектам анализа и управления оборотными средствами: охарактеризованы методы определения потребности предприятия в оборотных средствах; раскрыта суть моделей управления оборотными средствами и источниками их финансирования; описаны способы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.

В третьей главе разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотными средствами предприятия в пределах поставленных задач.

Расчетная часть работы построена на примере статистических данных Федерального Государственного Унитарного Предприятия «Омского моторостроительного объединения им. П. И. Баранова (далее ФГУП ОМО им. П.И. Баранова).

В заключении планируется сделать ряд выводов и обобщений по указанной теме.

Глава 1. Теоретические аспекты организации и управления оборотным капиталом

1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура

Оборотные средства предприятия представляют собой стоимостную оценку оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные средства одновременно функционируют как в сфере производства, так и в сфере обращения, обеспечивая непрерывность процесса производства и реализации продукции.

Оборотные производственные фонды – это часть средств производства, которые целиком потребляются в каждом цикле производства, полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию и целиком возмещаются после каждого производственного цикла

Оборотные производственные фонды классифицируются по следующим элементам:

Производственные запасы (сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части для ремонта оборудования, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы). К категории малоценных и быстроизнашивающихся предметов относят: предметы, служащие менее одного года и стоимостью на дату приобретения не более 100-кратного (для бюджетных учреждений – 50-кратного) установленного законодательством Российской Федерации минимального размера месячной оплаты труда за единицу; специальные инструменты и специальные приспособления, сменное оборудование независимо от их стоимости; специальная одежда, специальная обувь независимо от их стоимости и срока службы и др.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства (НЗП). Незавершенное производство представляет собой продукцию, не законченную производством и подлежащую дальнейшей обработке.

Расходы будущих периодов – это затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата на несколько месяцев вперед арендной платы и др. Эти расходы списываются на себестоимость продукции в будущих периодах.

Фонды обращения – это совокупность всех средств, функционирующих в сфере обращения.

К фондам обращения относятся:

– готовая к реализация продукция, находящаяся на складах предприятия.

– продукция отгруженная, но еще не оплаченная покупателем.

– денежные средства (в кассе предприятия и на счетах в банке), а так же средства, находящиеся в незаконченных расчетах (дебиторская задолженность). Дебиторская задолженность – это средства данного предприятия, находящиеся в обороте других предприятий.

Оборотные средства постоянно совершают кругооборот, в процессе которого проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация). Кругооборот оборотных средств можно представить следующим образом (рис. 1).

Рис. 1. Кругооборот оборотных средств

На первой стадии (снабжение) предприятие на денежные средства приобретает необходимые производственные запасы. На второй стадии (производство) производственные запасы вступают в производство и, пройдя форму незавершенного производства и полуфабрикатов, превращаются в готовую продукцию. На третьей стадии (сбыт) происходит реализация готовой продукции и оборотные средства принимают денежную форму.

Структура оборотных средств – это удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в их общей стоимости. На рис. 2 приведены состав и примерная структура оборотных средств на машиностроительном предприятии.

Рис. 2. Состав и структура оборотных средств

Структура оборотных средств зависит от многих факторов, в том числе от специфики предприятия, характера продукции, условий снабжения и сбыта и т.д.

1.2 Источники формирования оборотных средств

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные оборотные средства.

Собственные оборотные средства – это средства, закрепленные в уставном фонде в части, предназначенной для формирования оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия. Собственные оборотные средства могут пополняться за счет прибыли, амортизационного фонда и др.

Кроме того, предприятия в качестве источника формирования оборотных средств могут пользоваться средствами, приравненными к собственным (так называемые устойчивые пассивы), к которым относят: постоянная минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды; суммы начисленные работникам за отпуска; расчеты с финансовыми органами по налогам и сборам и т.д.

Управление оборотным капиталом предприятия

Каждому предприятию необходимо понимать, достаточным ли объемом оборачиваемого капитала оно владеет. Данная величина напрямую определяет выгодность создания, функционирования, процветания на рынке фирмы.

Оборотный капитал — составляющая состояния фирмы в виде наличных финансовых сбережений, товарно-материального резерва, временно невозвращенные долги контрагентам, инвестированные в собственность предприятия, с задачей окупаемости сроком как минимум в течении одного календарного года либо цикла изготовления, в случае превышения его длительности более года.

Для постоянной прибыли организации следует уменьшать запасы восполняемых активов.

Под чистым оборотным капиталом понимают разницу в текущий период времени между имеющимися активами и долговыми расходами компании. Выгодно функционирующее предприятие обладает положительной разницей, иначе оно несет убытки.

Политика по управлению

Для успешного управленческой деятельности оборотными средствами компании необходима качественная оценка рисков вложения активов, эффективно принимаемые решения.

Для видимости полного оборотного цикла капитала предприятия следует определить следующие показатели.

Объем материальных средств:

Д1 – доход от продажи товаров, в том числе и прибыль – денежные средства, Д – отклонение величины оборотных средств,

Для достижения максимального уровня дохода необходимо поддерживать уровень суммарных продаж предприятия в оптимальном размере, при максимально высокой скорости оборачиваемости активов.

Как только размер материальных ресурсов снижается, предприятие перестает обеспечивать платежеспособность должного уровня и теряется степень ликвидности. А при дальнейшем повышении высвобождается часть активов незадействованных и временно не приносящих прибыть, то есть не несущих в себе пользы.

Рациональный подход к управлению оборотным финансовой основой позволит свести к минимуму риски компании по определению финансового высвобожденного капитала.

В традициях России оборотный финансовый объем предприятия рассматривается через призму его оборачиваемости, а именно, его движением в процессе изготовления и затем реализацией изготовленного товара.

Фактором оборачиваемости служит время полного кругооборота финансового обеспечения от периода покупки запасов до прихода на счет фирмы денежных средств от сбыта произведенного товара. Другим показателем является скорость (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность оборота суммируется из времени нахождения оборотного капитала в цикле изготовления и приобретением запасов и затем продажей изготовленного товара. Длительность одного оборота отражается:

О – продолжительность одного финансового потока, в днях, ОбК – оборотный капитал, руб., В – выручка (объем проданной), руб., Д – время периода, дни, Коб – коэффициент оборачиваемости или скорость возврата материальных средств, разы.

Снижение времени оборота средств ведет к повышению действенности использования оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости, в свою очередь, рассчитывается по формуле:

Коб – коэффициент оборачиваемости или быстрота цикла (количество оборотов), П – объем проданной или готовой к продаже продукции, руб., ОбК – оборотный капитал, руб.

При возрастании прямого коэффициента оборачиваемости организация целесообразно использует оборотный капитал.

Для расчета количества возобновляемого капитала на единицу проданного товара используется обратный коэффициент оборачиваемости:

Кз – коэффициент загрузки, Коб – коэффициент оборачиваемости или скорость оборота (их количество), П – объем проданной продукции, руб., ОбК – оборотный капитал, руб.

По данным показателям определяется финансовая выгода.

Основные методики и модели

В мировой практике за базовые принято считать четыре модели управления окупаемых денежных средств. На основе идеальной модели окупаемость активов высокая, и риск погашения задолженностей перед кредиторами не всегда оправдан.

В агрессивном методе изменяемая часть активов несет в себе риск неоплаты по кредитным обязательствам. Используя компромиссную модель управления активами, есть возможность выстроить идеальную систему с наименьшими потерями. Данная разновидность по степени ликвидности оптимальна.

Последней версией является консервативная. Не несет в себе риска потери ликвидности.

Выбранная модель предопределяет путь развития политики управления, совершенствование управленческих решений, размеры кредитных оборотов, грамотно выстроенный рабочий процесс при расчетах с кредиторами и дебиторами.

Как проходит анализ финансирования

В процессе проведенного исследования стабильности финансового состояния организации выявляются краткосрочные источники обеспечения. Данные обязательства перед третьими лицами должны быть погашены в срок до 1 года. Таковыми источниками для фирмы являются:

  • организации, предоставляющие кредиты (банки) краткосрочные;
  • поставщики, ожидающие оплаты за поставленное оборудование, материалы;
  • сотрудники компании, которым выплачивается заработная плата с задержкой, период задержки есть краткосрочный источник обеспечения средств;
  • задолженность государству (например, налоговые обязательства);
  • невыплаченные дивиденды акционерам организации.

Целью успешного управления оборотными средствами предприятия является нахождение постоянных краткосрочных источников субсидирования. На практике поступлениями могут выступать любые ресурсы, целесообразнее использовать краткосрочные. Эффективность деятельности заключается в грамотном определении этих источников.

Источники оборотных ресурсов предприятия подразделяются на:

  • первоначально сформированные: уставной фонд;
  • пополнение материальных средств в процессе деятельности: прибыль, устойчивые пассивы, заемные средства.

Проводится оценка размерности финансовых средств, затем выявляют сумму чистого оборотного капитала, после определяют масштаб обеспечения совокупного дохода организации в текущий период, а также каждый источник капиталовложения в динамике в предшествующий период настоящему.

По результату проведенного исследования разрабатывается стратегия формирования, использования политики финансирования имущества предприятия.

Выбранный подход политики инвестирования устанавливает коэффициент чистого оборотного капитала в общем его количестве. Низкое значение указывает на использование предприятием агрессивной модели управления, достаточный размер наличия оборачиваемого капитала к общему размеру имущественных активов устанавливается при стремлении организации консервативного способа управления.

Верно выбранный принцип инвестирования в подвижные активы в итоге подтвердится рентабельностью использования общего капитала с учетом оборотного, обеспечением платежеспособности предприятия по долговым обязательствам, уровнем денежной стабильности предприятия, объемом чистого оборотного дохода.

В заключении укажем основные параметры управления оборотными активами:

  1. Первостепенной задачей управления окупаемым капиталом является обеспечение предприятия его постоянным достаточным уровнем.
  2. Результативность управления обращением денежного потока выражается ликвидностью, рентабельностью финансовых средств.
  3. Данным капиталом являются средства, совершающие оборот в течение одного календарного года и одного производственного цикла.
  4. Использование любого источника пополнения окупаемых активов возможно, но приветствуются краткосрочные источники.
  5. Уровень объема восполнения оборотных ресурсов определяется на основе проведенного анализа объема в настоящий период, его структуры. На основе анализа выбирают модель управления оборотной финансовой составляющей.
  6. В денежный поток включают все материальные восполняемые средства, материальные активы, средства в текущих расчетах с поставщиками.
  7. Стоимость его полностью переносится на произведенный товар и полностью возвращается после его реализации.
  8. Чистый доход представляет собой разницу между повседневными долговыми обязательствами и текущими активами. Превышение текущих активов над обязательствами позволяет предприятию достигать оптимального результата своей деятельности.
  9. Ликвидность капитала – способность превращения активов в наличные средства – важнейший показатель уровня устойчивости имущественной стабильности предприятия на современном рынке.

Финансовый цикл по управлению оборотным капиталом представлен на видео.

Политика управления оборотным капиталом

Оборотный капитал предприятия представляет собой мобильные активы, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в денежную форму в течение года или одного производственного цикла с небольшими финансовыми издержками.

Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами и текущими обязательствами и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств. В отечественной практике аналог чистого оборотного капитала — величина собственных оборотных средств, алгоритм расчета которой представлен в предыдущей главе. Логика взаимосвязи между активами и источниками их покрытия представлена на рисунке 3.5.1 [23].

Основными характеристиками оборотных средств субъектов хозяйствования являются их ликвидность, объем и структура.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотного капитала. Предприятие покупает сырье, материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Исходной и заключительной формой кругооборота мобильных активов является денежная. Схема кругооборота текущих активов представлена на рисунке 3.5.2.

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени их ликвидности, то есть по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью.

Объем и структура оборотных средств в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью и существенно варьируют:

– предприятия сферы обращения в оборотном капитале имеют высокий удельный вес товарных запасов, то есть мало ликвидных средств;

– у финансово-кредитных учреждений наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов.

Поэтому оптимальной структуры оборотного капитала субъектов хозяйствования не существует, но считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства. Следовательно, оценка оптимальности структуры состоит в сопоставлении величины накопленного оборотного капитала и источников его финансирования. Для оценки используются не только данные баланса, но и расчетные показатели — нормальные источники покрытия запасов, собственные оборотные средства или чистый оборотный капитал.

Величина оборотного капитала определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия постоянный оборотный капитал. Согласно первой, постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) – это та часть денежных средств, дебиторской задолженности и материально-производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная (например, по временному параметру) величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия.

Согласно второй трактовке, постоянный оборотный капитал — это минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум запасов сырья и материалов, незавершенного производства, текущей дебиторской задолженности, постоянный остаток денежных средств на счетах и в кассе.

Переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов) — это дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды производственно-финансового цикла или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительном незавершенном производстве может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время, по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Дополнительные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, выплаты заработной платы.

Политика оперативного управления оборотным капиталом заключается, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования оборотных средств. Политика управления текущими активами и текущими обязательствами состоит в решении следующих взаимосвязанных задач:

во-первых, в определении объема и структуры текущих активов с учетом специфики производственно-финансовой деятельности предприятия;

во-вторых, в расчете и оценке показателей покрытия текущих активов и обеспечении рациональной структуры финансирования;

в-третьих, в поддержании оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью, то есть поддержание необходимого уровня ликвидности;

в-четвертых, в оценке риска банкротства.

Умеренная политика управления текущими активами реализуется на предприятии, если и экономическая рентабельность активов, и риск потери ликвидности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях. Агрессивная политика управления текущими активами диагностируется в том случае, если предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании оборотных средств, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность, то есть удельный вес текущих активов в валюте баланса высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Реализация такой политики может привести к снижению риска технической неплатежеспособности, но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов. В практике финансового менеджмента агрессивная политика получила название «жирный кот». Признаками консервативной политики управления оборотным капиталом являются низкий удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов и короткий период оборачиваемости оборотных средств. Консервативная политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат предприятия [66, с. 325].

Потеря ликвидности чревата для субъектов хозяйствования не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Зависимость между величиной собственных оборотных средств и риском потери ликвидности представлена на рисунке 3.5.3.

Если денежные средства, дебиторская задолженность и материально-производственные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для ведения рентабельной деятельности велика. С ростом величины чистого оборотного капитала риск потери ликвидности уменьшается. В реальных условиях взаимосвязь более сложная, но простейший вариант политики управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности, можно сформулировать следующим образом: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска потери ликвидности, то есть существует очевидное стремление к наращиванию собственных оборотных средств или функционирующего капитала.

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала, представленная на рисунке 3.5.4. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда возможна потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая рентабельность. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала рентабельность становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь временно свободные бездействующие активы, на которые будут направлены дополнительные издержки финансирования, что в свою очередь повлечет снижение рентабельности деятельности предприятия. То есть можно сделать вывод, что только оптимальный объем текущих активов приводит к формированию максимальной прибыли, так как затраты на финансирование текущих активов и их возмещение при реализации продукции сбалансированы.

Таким образом, политика оперативного управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью деятельности субъекта хозяйствования.

Поиск достижения компромисса между рентабельностью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия предполагает знакомство с различными видами риска, которые рассматриваются в теории финансового менеджмента.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в структуре и объемах текущих активов, принято называть левосторонним риском, так как эти активы размещены в левой части баланса, а изменения в источниках покрытия называют правосторонним риском. Ковалев В.В. указывает следующие экономические явления, несущие в себе левосторонний риск:

Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных краткосрочных вложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного цикла (в силу невозможности осуществления закупок сырья и материалов), возможным невыполнением обязательств либо потерей возможной дополнительной прибыли.

Недостаточность дебиторской задолженности (собственных кредитных возможностей). Дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, «нормальный» рост текущей дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности предприятия. С другой стороны, предприятие не может осуществлять платежные операции в условиях просроченной дебиторской задолженности, так как неоправданная задолженность дебиторов представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, утрачивает часть своей стоимости из-за инфляции и может привести к потере ликвидности. В случаях, когда другие источники финансирования не могут быть использованы, это явление может привести к остановке производства.

Недостаток материально-производственных запасов приводит к появлению дополнительных издержек при срочных, неоптимальных закупках сырья, что при неизменном уровне цен на отпускаемую продукцию может привести к снижению рентабельности деятельности, а затем ликвидности или остановке производства.

Излишний объем текущих активов. Поскольку величина активов прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Накопление текущих активов сверх оптимального объема приводит к созданию неликвидов, формированию непроизводительных расходов по хранению на складе и их ликвидации, то есть снижает ликвидность.

Правосторонние риски наиболее присущи следующим явлениям:

Высокий уровень кредиторской задолженности — данная ситуация возникает, если предприятие накапливает излишние материально – производственные запасы, которые в ближайшее время не будут использоваться и не будут трансформироваться в денежные средства, что может привести к невыполнению обязательств.

Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств. Основные источники покрытия текущих активов — собственные оборотные средства и кредиторская задолженность, и хотя доля покрытия собственных оборотных средств способствует росту ликвидности, но использование долгосрочных заемных средств обеспечивает большую доходность собственного капитала за счет эффекта финансового рычага.

Высокая доля долгосрочного заемного капитала. Этот источник в развитых странах достаточно дорогостоящ, относительно высокая доля его в общей сумме источников требует больших расходов по его обслуживанию, что ведет к уменьшению рентабельности (увеличиваются финансовые издержки по привлечению заемных средств)[23].

Чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность повышает риск потери ликвидности, а чрезмерная доля долгосрочных источников — риск снижения рентабельности.

В теории финансового менеджмента разработаны различные варианты воздействия на уровни риска:

Минимизация текущей кредиторской задолженности — сокращает возможность потери ликвидности. Но такая стратегия требует наращивания собственного капитала и долгосрочных заемных источников для финансирования большей части оборотного капитала.

Минимизация совокупных издержек финансирования. Так как привлечение средств для финансирования из разных источников имеет свою цену, то необходимо разрабатывать оптимальную структуру финансирования, которая дает наименьшие финансовые издержки по привлечению средств (краткосрочная кредиторская задолженность как источник покрытия активов самый дешевый, но для него высок уровень риска невыполнения обязательств).

Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию предприятия. Ее суть состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, повышающие «цену» предприятия следует признать целесообразными (своевременная дооценка активов, минимизация или полное исключение просроченной дебиторской задолженности, включение в расчет эффективности инвестиций временного фактора).

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Анализ управления оборотным капиталом (стр. 1 из 12)

Глава 1. Теоретические аспекты организации и управления оборотным капиталом

1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура

1.2 Источники формирования оборотных средств

Глава 2. Анализ управления оборотным капиталом на примере ФГУП “ОМО им. П.И. Баранова”

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.3. Анализ оборачиваемости оборотных средств

2.3. Анализ движения денежных средств

Глава 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Введение

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотными средствами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций организации. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Состояние изученности проблемы. Научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Д.С. Молякова, Р.С. Сайфулина, Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, М.И. Ливина, ДЖ. К. Ван Хорна и др.

Теоретические и практические разработки вышеуказанных авторов относятся в основном к предприятиям, функционирующим в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Вышеизложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы исследования в выпускной квалификационной работы.

Цель работы. Проведение анализа оборотных средств и выработка предложений по реализации мероприятия по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

Реализация указанной цели достигается путем решения следующих задач, обусловивших структуру и содержание исследования:

1) раскрыть сущность, состав и структуру оборотного капитала;

2) привести классификацию оборотных средств;

3) рассказать об источниках формирования оборотных средств;

4) осветить основные моменты определения потребности в оборотных средствах;

5) провести анализ управления оборотным капиталом по трем направлениям: (анализ запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов);

6) оценить эффективность управления текущими финансовыми потребностями и собственными оборотными средствами предприятия.

Объект исследования: формирование оборотных средств.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно- техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области бухгалтерского учета.

Практическая значимость работы. Результаты исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, библиографического списка и приложений.

Основное содержание работы. Во введении обосновывается актуальность темы исследования, дается характеристика степени ее разработанности, формулируется цель и задачи, определяется объект и предмет исследования, методическая и информационная база, а также раскрывается практическая значимость исследования.

В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами предприятия: отражена их роль в рыночной экономике, освещены вопросы организации оборотных средств на предприятии, а также особенности их функционирования в современных российских условиях.

Вторая глава работы посвящена методическим аспектам анализа и управления оборотными средствами: охарактеризованы методы определения потребности предприятия в оборотных средствах; раскрыта суть моделей управления оборотными средствами и источниками их финансирования; описаны способы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.

В третьей главе разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотными средствами предприятия в пределах поставленных задач.

Расчетная часть работы построена на примере статистических данных Федерального Государственного Унитарного Предприятия «Омского моторостроительного объединения им. П. И. Баранова (далее ФГУП ОМО им. П.И. Баранова).

В заключении планируется сделать ряд выводов и обобщений по указанной теме.

Глава 1. Теоретические аспекты организации и управления оборотным капиталом

1.1 Сущность оборотных средств, их состав и структура

Оборотные средства предприятия представляют собой стоимостную оценку оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные средства одновременно функционируют как в сфере производства, так и в сфере обращения, обеспечивая непрерывность процесса производства и реализации продукции.

Оборотные производственные фонды – это часть средств производства, которые целиком потребляются в каждом цикле производства, полностью переносят свою стоимость на производимую продукцию и целиком возмещаются после каждого производственного цикла

Оборотные производственные фонды классифицируются по следующим элементам:

Производственные запасы (сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части для ремонта оборудования, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы). К категории малоценных и быстроизнашивающихся предметов относят: предметы, служащие менее одного года и стоимостью на дату приобретения не более 100-кратного (для бюджетных учреждений – 50-кратного) установленного законодательством Российской Федерации минимального размера месячной оплаты труда за единицу; специальные инструменты и специальные приспособления, сменное оборудование независимо от их стоимости; специальная одежда, специальная обувь независимо от их стоимости и срока службы и др.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства (НЗП). Незавершенное производство представляет собой продукцию, не законченную производством и подлежащую дальнейшей обработке.

Расходы будущих периодов – это затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата на несколько месяцев вперед арендной платы и др. Эти расходы списываются на себестоимость продукции в будущих периодах.

Фонды обращения – это совокупность всех средств, функционирующих в сфере обращения.

К фондам обращения относятся:

– готовая к реализация продукция, находящаяся на складах предприятия.

– продукция отгруженная, но еще не оплаченная покупателем.

– денежные средства (в кассе предприятия и на счетах в банке), а так же средства, находящиеся в незаконченных расчетах (дебиторская задолженность). Дебиторская задолженность – это средства данного предприятия, находящиеся в обороте других предприятий.

Оборотные средства постоянно совершают кругооборот, в процессе которого проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация). Кругооборот оборотных средств можно представить следующим образом (рис. 1).

Рис. 1. Кругооборот оборотных средств

На первой стадии (снабжение) предприятие на денежные средства приобретает необходимые производственные запасы. На второй стадии (производство) производственные запасы вступают в производство и, пройдя форму незавершенного производства и полуфабрикатов, превращаются в готовую продукцию. На третьей стадии (сбыт) происходит реализация готовой продукции и оборотные средства принимают денежную форму.

Структура оборотных средств – это удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в их общей стоимости. На рис. 2 приведены состав и примерная структура оборотных средств на машиностроительном предприятии.

Рис. 2. Состав и структура оборотных средств

Структура оборотных средств зависит от многих факторов, в том числе от специфики предприятия, характера продукции, условий снабжения и сбыта и т.д.

1.2 Источники формирования оборотных средств

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные оборотные средства.

Собственные оборотные средства – это средства, закрепленные в уставном фонде в части, предназначенной для формирования оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия. Собственные оборотные средства могут пополняться за счет прибыли, амортизационного фонда и др.

Кроме того, предприятия в качестве источника формирования оборотных средств могут пользоваться средствами, приравненными к собственным (так называемые устойчивые пассивы), к которым относят: постоянная минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям на социальные нужды; суммы начисленные работникам за отпуска; расчеты с финансовыми органами по налогам и сборам и т.д.

Методы управления оборотным капиталом

Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия. Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач:

  • 1) обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности;
  • 2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Существует специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.

В первую очередь (1 этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На следующем, 2 этапе происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия.

На 3 этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.

Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к 4 этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

На следующем, 5 этапе происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

На заключительном этапе обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности.

Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятии с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской задолженностью и денежными активами).

С учетом основной цели использования оборотного капитала в процессе осуществления деятельности формируется соответствующая финансовая политика.

Выделяют следующие основные методы управления оборотным капиталом:

  • – аналитический метод;
  • – коэффициентный метод;
  • – метод прямого счета.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объемов производства. Чтобы не фиксировать недостатки прошлых периодов в организации оборотных средств, необходимо проанализировать фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных, а также все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла, изучить причины накопления готовой продукции на складе и определить действительную потребность в оборотных средствах. При этом необходимо учесть конкретные условия работы предприятия в предыдущем году (например, изменение цен).

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие непосредственно от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от него (запасы, расходы будущих периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году.

Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объемов производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет.

При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определить потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учесть изменение объема производства.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного отдела, бухгалтерии и др.). Но это позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах.

Итак, для обеспечения платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия необходимо совершенствовать процесс управления оборотным капиталом. Использование методов управления оборотным капиталом в системе управления финансами занимают важное место среди мер, направленных на улучшение работы предприятия и укреплении его финансовой дисциплины.

Управление оборотным капиталом предприятия

Каждому предприятию необходимо понимать, достаточным ли объемом оборачиваемого капитала оно владеет. Данная величина напрямую определяет выгодность создания, функционирования, процветания на рынке фирмы.

Оборотный капитал — составляющая состояния фирмы в виде наличных финансовых сбережений, товарно-материального резерва, временно невозвращенные долги контрагентам, инвестированные в собственность предприятия, с задачей окупаемости сроком как минимум в течении одного календарного года либо цикла изготовления, в случае превышения его длительности более года.

Для постоянной прибыли организации следует уменьшать запасы восполняемых активов.

Под чистым оборотным капиталом понимают разницу в текущий период времени между имеющимися активами и долговыми расходами компании. Выгодно функционирующее предприятие обладает положительной разницей, иначе оно несет убытки.

Политика по управлению

Для успешного управленческой деятельности оборотными средствами компании необходима качественная оценка рисков вложения активов, эффективно принимаемые решения.

Для видимости полного оборотного цикла капитала предприятия следует определить следующие показатели.

Объем материальных средств:

Д1 – доход от продажи товаров, в том числе и прибыль – денежные средства, Д – отклонение величины оборотных средств,

Для достижения максимального уровня дохода необходимо поддерживать уровень суммарных продаж предприятия в оптимальном размере, при максимально высокой скорости оборачиваемости активов.

Как только размер материальных ресурсов снижается, предприятие перестает обеспечивать платежеспособность должного уровня и теряется степень ликвидности. А при дальнейшем повышении высвобождается часть активов незадействованных и временно не приносящих прибыть, то есть не несущих в себе пользы.

Рациональный подход к управлению оборотным финансовой основой позволит свести к минимуму риски компании по определению финансового высвобожденного капитала.

В традициях России оборотный финансовый объем предприятия рассматривается через призму его оборачиваемости, а именно, его движением в процессе изготовления и затем реализацией изготовленного товара.

Фактором оборачиваемости служит время полного кругооборота финансового обеспечения от периода покупки запасов до прихода на счет фирмы денежных средств от сбыта произведенного товара. Другим показателем является скорость (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность оборота суммируется из времени нахождения оборотного капитала в цикле изготовления и приобретением запасов и затем продажей изготовленного товара. Длительность одного оборота отражается:

О – продолжительность одного финансового потока, в днях, ОбК – оборотный капитал, руб., В – выручка (объем проданной), руб., Д – время периода, дни, Коб – коэффициент оборачиваемости или скорость возврата материальных средств, разы.

Снижение времени оборота средств ведет к повышению действенности использования оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости, в свою очередь, рассчитывается по формуле:

Коб – коэффициент оборачиваемости или быстрота цикла (количество оборотов), П – объем проданной или готовой к продаже продукции, руб., ОбК – оборотный капитал, руб.

При возрастании прямого коэффициента оборачиваемости организация целесообразно использует оборотный капитал.

Для расчета количества возобновляемого капитала на единицу проданного товара используется обратный коэффициент оборачиваемости:

Кз – коэффициент загрузки, Коб – коэффициент оборачиваемости или скорость оборота (их количество), П – объем проданной продукции, руб., ОбК – оборотный капитал, руб.

По данным показателям определяется финансовая выгода.

Основные методики и модели

В мировой практике за базовые принято считать четыре модели управления окупаемых денежных средств. На основе идеальной модели окупаемость активов высокая, и риск погашения задолженностей перед кредиторами не всегда оправдан.

В агрессивном методе изменяемая часть активов несет в себе риск неоплаты по кредитным обязательствам. Используя компромиссную модель управления активами, есть возможность выстроить идеальную систему с наименьшими потерями. Данная разновидность по степени ликвидности оптимальна.

Последней версией является консервативная. Не несет в себе риска потери ликвидности.

Выбранная модель предопределяет путь развития политики управления, совершенствование управленческих решений, размеры кредитных оборотов, грамотно выстроенный рабочий процесс при расчетах с кредиторами и дебиторами.

Как проходит анализ финансирования

В процессе проведенного исследования стабильности финансового состояния организации выявляются краткосрочные источники обеспечения. Данные обязательства перед третьими лицами должны быть погашены в срок до 1 года. Таковыми источниками для фирмы являются:

  • организации, предоставляющие кредиты (банки) краткосрочные;
  • поставщики, ожидающие оплаты за поставленное оборудование, материалы;
  • сотрудники компании, которым выплачивается заработная плата с задержкой, период задержки есть краткосрочный источник обеспечения средств;
  • задолженность государству (например, налоговые обязательства);
  • невыплаченные дивиденды акционерам организации.

Целью успешного управления оборотными средствами предприятия является нахождение постоянных краткосрочных источников субсидирования. На практике поступлениями могут выступать любые ресурсы, целесообразнее использовать краткосрочные. Эффективность деятельности заключается в грамотном определении этих источников.

Источники оборотных ресурсов предприятия подразделяются на:

  • первоначально сформированные: уставной фонд;
  • пополнение материальных средств в процессе деятельности: прибыль, устойчивые пассивы, заемные средства.

Проводится оценка размерности финансовых средств, затем выявляют сумму чистого оборотного капитала, после определяют масштаб обеспечения совокупного дохода организации в текущий период, а также каждый источник капиталовложения в динамике в предшествующий период настоящему.

По результату проведенного исследования разрабатывается стратегия формирования, использования политики финансирования имущества предприятия.

Выбранный подход политики инвестирования устанавливает коэффициент чистого оборотного капитала в общем его количестве. Низкое значение указывает на использование предприятием агрессивной модели управления, достаточный размер наличия оборачиваемого капитала к общему размеру имущественных активов устанавливается при стремлении организации консервативного способа управления.

Верно выбранный принцип инвестирования в подвижные активы в итоге подтвердится рентабельностью использования общего капитала с учетом оборотного, обеспечением платежеспособности предприятия по долговым обязательствам, уровнем денежной стабильности предприятия, объемом чистого оборотного дохода.

В заключении укажем основные параметры управления оборотными активами:

  1. Первостепенной задачей управления окупаемым капиталом является обеспечение предприятия его постоянным достаточным уровнем.
  2. Результативность управления обращением денежного потока выражается ликвидностью, рентабельностью финансовых средств.
  3. Данным капиталом являются средства, совершающие оборот в течение одного календарного года и одного производственного цикла.
  4. Использование любого источника пополнения окупаемых активов возможно, но приветствуются краткосрочные источники.
  5. Уровень объема восполнения оборотных ресурсов определяется на основе проведенного анализа объема в настоящий период, его структуры. На основе анализа выбирают модель управления оборотной финансовой составляющей.
  6. В денежный поток включают все материальные восполняемые средства, материальные активы, средства в текущих расчетах с поставщиками.
  7. Стоимость его полностью переносится на произведенный товар и полностью возвращается после его реализации.
  8. Чистый доход представляет собой разницу между повседневными долговыми обязательствами и текущими активами. Превышение текущих активов над обязательствами позволяет предприятию достигать оптимального результата своей деятельности.
  9. Ликвидность капитала – способность превращения активов в наличные средства – важнейший показатель уровня устойчивости имущественной стабильности предприятия на современном рынке.

Финансовый цикл по управлению оборотным капиталом представлен на видео.

Основные аспекты политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 21.02.2016 2016-02-21

Статья просмотрена: 1081 раз

Библиографическое описание:

Корнева Р. К. Основные аспекты политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия // Молодой ученый. — 2016. — №5. — С. 349-351. — URL https://moluch.ru/archive/109/26299/ (дата обращения: 18.11.2019).

Основные аспекты политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия

Корнева Римма Карибовна, магистрант

Челябинский государственный университет

В статье определена роль оборотного капитала в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Представлены основные аспекты и этапы разработки политики управления оборотным капиталом.

Ключевые слова: оборотный капитал, политика управления оборотным капиталом.

В нестабильных экономических условиях, задачи повышения эффективности использования оборотного капитала промышленного предприятия выдвигают необходимость обоснования и использования экономических методов управления им. Уровень обеспеченности оборотным капиталом, его рациональное использование оказывает прямое влияние на эффективность деятельности промышленных предприятий, укрепление их финансового состояния [1].

Различным аспектам управления оборотным капиталом промышленных предприятий посвящены работы М. И. Баканова, И. Т. Балабанова, И. А. Бланк, А. Г. Грязновой, О. В. Ефимовой, Т. А. Караевой, В. Мешалкина, Л. Н. Павловой, Г. Б. Поляка, В. М. Родионовой, Г. В. Савицкой, Р. С. Сайфулина, Е. С. Стояновой, М. А. Федотовой и других. Данные авторы анализировали различные аспекты управления оборотным капиталом. Разработка и анализ многочисленных моделей управления оборотным капиталом компании привели к противоречиям. Данная область финансового менеджмента была изучена многосторонне, но это превратилось во фрагментированную область знания, характеризующуюся отсутствием единого понимания актуальных исследовательских задач [2, 5]. Оборотный капитал и управление этими средствами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности любой организации.

Для промышленного предприятия основным условием для осуществления финансово-хозяйственной деятельности является наличие оборотного капитала. На рис. 1 представлена финансовая модель деятельности предприятия и роль оборотного капитала в этой модели.

Капитал организации формируется из собственного и заемного. Он вкладывается во внеоборотные активы, в том числе основные средства и оборотные активы, а если возникают излишки (свободные средства), то организация может преобразовать их через производство в дополнительную готовую продукцию или услуги или в ценные бумаги, купив их на фондовом рынке, и таким образом получить дополнительную финансовую выручку или доход.

Рис. 1. Роль и место оборотных активов в финансовой модели функционирования промышленного предприятия

Под управлением оборотным капиталом промышленного предприятия понимается изменение величины и структуры оборотного капитала в соответствии с определёнными целями.

Эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

Политика управления оборотными активами предприятия представляет собой систему обоснованных мероприятий, направленных на изменение величины и структуры его оборотных активов [3]. Данная политика является частью разрабатываемой корпоративной финансовой политики, и ориентирована на формирование необходимого объема и состава оборотных активов, рационализацию и оптимизацию структуры источников их финансирования.

Основной целью политики управления оборотным капиталом является обеспечение баланса между рентабельностью и ликвидностью промышленного предприятия.

Решение о политике управления оборотным капиталом промышленного предприятия вырабатывается совместно руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству и т. д.) и утверждается генеральным директором. От того, какая политика будет реализовываться по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), будут зависеть сроки и объемы продукции, предоставляемой в рассрочку, размер минимально допустимого остатка запасов и т. д.

Политика управления оборотным капиталом носит целевой характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определённых целей промышленного предприятия [6]. Целевые параметры предприятия становятся мощным средством повышения эффективности использования оборотного капитала в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях хозяйственного процесса [6,7].

Разработка и реализация политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия предполагает последовательное выполнение следующих этапов.

  1. Проведение анализа оборотного капитала промышленного предприятия (динамики и структуры оборотного капитала, показателей эффективности его использования и выявление факторов, повлиявших на его изменение, а также анализ основных источников финансирования оборотных активов).
  2. Выбор политики формирования оборотного капитала промышленного предприятия, к которой относятся консервативная, умеренная и компромиссная политики управления оборотным капиталом.
  3. Оптимизация объема оборотного капитал по критериям обеспечения приемлемого уровня ликвидности и рентабельности промышленного предприятия.
  4. Обеспечение и подержание необходимого уровня ликвидности и рентабельности оборотного капитала промышленного предприятия.
  5. Формирование условий для минимизации потерь при использовании оборотного капитала в процессе его использования.
  6. Обеспечение оптимизации структуры источников финансирования оборотного капитала.

Стратегия и тактика управления оборотным капиталом промышленного предприятия должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это требует решения двух задач:

1) обеспечение платежеспособности, т. е. способности оплачивать счета, выполнять обязательства, предотвращения угрозы банкротства;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

При этом различные элементы оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль предприятия. Высокий уровень производственно-материальных запасов требует значительных текущих расходов, а широкий ассортимент готовой продукции способствует увеличению объемов реализации и доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть обосновано с позиции рентабельности данного вида активов и оптимизации структуры оборотного капитала в целом.

Как показывает практика, неверная политика управления оборотным капиталом промышленного предприятия может привести к серьёзным негативным финансовым последствиям. При этом различные элементы оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль предприятия. Высокий уровень производственно-материальных запасов требует значительных текущих расходов, а широкий ассортимент готовой продукции способствует увеличению объемов реализации и доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть обосновано с позиции рентабельности данного вида активов и оптимизации структуры оборотного капитала в целом.

  1. Данилин В. Н., Данилина Е. И. Управление оборотным капиталом предприятия в кризисных условиях // Проблемы современной экономики, 2010. № 3.
  2. Земченкова Ю. А. Управление оборотным капиталом металлургического предприятия на уровне элементов оборотного капитала [Текст] / Ю. А. Земченкова // Молодой ученый. — 2013. — № 12. — С. 293–296.
  3. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 3-е изд., перераб. И доп. — Москва: Проспект, 2015. — 1104 с.
  4. Коптева Е. П. Политика управления активами предприятия: теория и методология // Российское предпринимательство. — 2011. — № 10 Вып. 2 (194). — c. 74–79.
  5. Мочалова, Л. А. Финансовый менеджмент: учеб.пособие / Л. А. Мочалова, А. В. Касьянова, Э. И. Рау; Под ред. Л. А. Мочаловой. — М.: Кнорус, 2012. — 384 с.
  6. Пономарева О. С., Майорова Т. В. Организация и управление производством. Магнитогорск, 2015.
  7. Пономарева О. С. Управление промышленным предприятием: предпринимательский и финансовые риски // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2013. № 11. С. 243–246.

Источники:
http://znaybiz.ru/buh/plan-schetov/aktivy/upravlenie-oborotnym-kapitalom.html
http://studopedia.ru/4_83272_politika-upravleniya-oborotnim-kapitalom.html
http://mirznanii.com/a/234210/analiz-upravleniya-oborotnym-kapitalom
http://studwood.ru/1306656/ekonomika/metody_upravleniya_oborotnym_kapitalom
http://znaybiz.ru/buh/plan-schetov/aktivy/upravlenie-oborotnym-kapitalom.html
http://moluch.ru/archive/109/26299/
http://www.aup.ru/books/m64/2_2.htm

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: