ОБЗОР – Эксперты считают идею изъятия сверхдоходов у металлургов непродуктивной
МОСКВА, 10 авг – РИА Новости/Прайм. Идея изъятия дополнительных доходов металлургических компаний в бюджет РФ является непродуктивной, считает большинство аналитиков, опрошенных РИА Новости по поводу соответствующей инициативы помощника президента РФ Андрея Белоусова.
Белоусов в письме, адресованном Владимиру Путину, предлагает, чтобы глава государства поручил правительству увеличить дополнительные доходы бюджета за счет горнодобывающей и химической промышленности, утверждая, что они платят более низкие налоги, чем нефтегазовый сектор. Согласно документу, с которым ознакомились РИА Новости, это может принести бюджету до 500 миллиардов рублей (7,5 миллиарда долларов) в год. Так, наибольшие дополнительные доходы бюджета могут быть получены от “Норникеля”, “Алросы” и “Сибура”.
Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков ранее в пятницу сообщил, что Путин уже поручил правительству проработать эту идею, но с учетом сохранения инвестиционных возможностей компаний этих отраслей.
НЕ ТАК КАК У НЕФТЯНИКОВ
В каждой отрасли промышленности, указывает ведущий аналитик компании “Открытие Брокер” Андрей Кочетков, существуют свои циклы, а годы большой прибыли сменяются периодами плохой ситуации на рынке, когда компании отчитываются об убытках. При этом металлургия является отраслью с длинными периодами окупаемости инвестиций и с рисками в сфере экономики и политики.
“Если в нефтедобыче всё определяется ценой на нефть, то в производстве стали присутствуют факторы стоимости угля, руды, электричества, тарифной политики и так далее. Периоды высоких доходов компании используют для погашения долгов, расширения инвестиционных программ и так далее. Достаточно вспомнить судьбу “Мечела”, который чуть не стал банкротом. Поэтому идея изъятия сверхдоходов из отрасли является крайне непродуктивной. Снижая долгосрочную рентабельность металлургов, можно столкнуться с ситуацией, когда потребуются вливания государственных средств, чтобы поддержать отрасль с очень широким присутствием на рынке труда”, – заявил РИА Новости Кочетков.
“Иными словами, подобные инициативы лишают отрасль надежды на периоды высоких доходов, которые компании могли бы направлять на повышение эффективности. Соответственно, уравниловка на этом уровне является непродуктивной. Многие склоняются к тому, что в ближайшие годы в мировой экономике может наступить торможение, но при изъятии сверхдоходов металлурги окажутся неподготовленными к этому сценарию”, – добавил он.
Еще целый ряд негативных моментов отмечают аналитики банка “Уралсиб”. “Рост налоговой нагрузки может привести к сокращению объемов инвестиций со стороны бизнеса и, как следствие, повлиять на экономический рост. Кроме того, он вызовет снижение дивидендных выплат. Увеличение налогового бремени на российский бизнес, который уже в течение ряда лет работает в условиях высоких геополитических рисков, – негативно для котировок акций”, – говорится в обзоре “Уралсиба”.
Аналитики также указывают на спорность критерия для определения сверхдоходов, в качестве которого выбрана оценка превышения рентабельности компаний по EBITDA над средневзвешенной рентабельностью по EBITDA компаний нефтегазовой отрасли в 2017 году.
“Такой критерий представляется спорным, поскольку не принимает во внимание ряд факторов, в том числе цикличность различных отраслей, степень вертикальной интеграции компаний, фазу инвестиционного цикла различных компаний, а также структуру налоговых выплат. Кроме того, компании, реализующие программы снижения расходов и повышения эффективности бизнеса, оказываются в невыгодном положении”, – полагают в “Уралсибе”.
В то же время, как заявил РИА Новости старший аналитик “Альпари” Роман Ткачук, предлагаемая мера не приведет к сильному уменьшению инвестиций, поскольку “за последние годы большинство российских компаний свернуло свои инвестиционные программы”, а “размер выплат в целом выглядит посильным”.
“Наиболее негативна данная новость для компаний с высокой рентабельностью по EBITDA (“Алроса”, ГМК “Норильский никель”, “Северсталь”) – для них размер выплат будет больше. Эта инициатива может отпугнуть от вложений в российские акции инвесторов, прежде всего западных. Впрочем, на российском фондовом рынке доля зарубежных инвесторов за последние годы итак заметно снизилась”, – полагает аналитик, приходя к выводу, что в свете последних инициатив российского правительства (повышение НДС, поиск источников пополнения бюджета) предложение выглядит логичным.
“Налоговая нагрузка в нефтегазовом секторе составляет порядка 28%, а у других экспортёров в среднем 7%. Предложение попадёт на стол президенту, в дальнейшем возможно внесение корректив в текст. Мы оцениваем вероятность его приятия как высокую, хотя в окончательном тексте документа сумма выплат может быть уменьшена”, – отметил Ткачук.
Белоусов предложил изъять более 500 млрд рублей у металлургов и химиков
Помощник президента Андрей Белоусов в письме Владимиру Путину предложил изъять у 14 металлургических, химических и нефтехимических компаний 513,66 млрд руб. сверхдоходов, которые те получили из-за изменения «внешней рыночной конъюнктуры», рассказали «Ведомостям» собеседники в четырех компаниях, указанных в списке Белоусова.
Горнодобывающие компании получили 1,5 трлн руб. EBITDA сверхдоходов из-за низкой налоговой нагрузки и улучшавшейся конъюнктуры мировых рынков, говорится в письме Белоусова, которое есть у РБК. В частности, предлагается, увеличив налоги, дополнительно получить 114,2 млрд руб. с одного из крупнейших в мире производителей меди и никеля «Норникеля», с производителя алмазов «Алроса» – 67,28 млрд руб., с нефтехимической компании «Сибур» – 65,23 млрд руб., с металлургической «Северстали» – 43,31 млрд руб. С золотодобывающей компании сына сенатора Сулеймана Керимова «Полюс» предлагается получить дополнительно в бюджет 58,19 млрд руб.
Даже находящийся в переговорах с банками о реструктуризации долга «Мечел» попал в список Белоусова: помощник Путина предлагает дополнительно за счет увеличения налогов получить с компании 11,49 млрд руб., рассказывают собеседники «Ведомостей».
Попавшей под санкции США компании Олега Дерипаски UC Rusal в списке нет, говорят источники «Ведомостей».
Предлагаемые дополнительные изъятия рассчитаны из логики приведения рентабельности по EBITDA к средневзвешенной рентабельности по EBITDA по нефтегазовой отрасли, указано в документе. Белоусов пишет, что если выравнять рентабельность металлургических, химических и нефтехимических компаний с рентабельностью по EBITDA нефтегазовых компаний за счет повышения налоговой нагрузки, то возможные «потенциальные дополнительные доходы бюджета могут составить до 0,5 трлн руб. ежегодно».
Два источника «Ведомостей» знают, что письмо уже дошло до Минпромторга. Представитель ведомства пока не ответил на вопрос «Ведомостей».
«В мировой практике изъятие сверхдоходов, образовавшихся благодаря рыночной конъюнктуре и не зависящих от действий руководства компаний, распространяется не только на нефтегазовую отрасль, но и на другие ресурсные отрасли», – отмечает помощник президента в письме, которое есть у РБК. Изымать «сверхдоходы» у металлургов и химиков он предлагает «с учетом санкционных ограничений, а также необходимости сохранения инвестиционных возможностей», указывает издание.
Изъятие 500 млрд руб. по сути равнозначно изъятию трети доходов всех металлургов, комментирует руководитель аналитического департамента БКС Кирилл Чуйко. Компании смогут пережить такую экзекуцию, но это серьезно отразится не только на дивидендных выплатах, но и на возможности инвестировать в поддержание и модернизацию предприятий, считает Чуйко. Он сомневается, что расчеты будут напрямую использованы в дальнейшем, учитывая, что многие компании сектора не упомянуты, а методология вызывает вопросы.
Представители «Северстали», «Мечела», «Полюса», «Алросы», «Норникеля», ММК от комментариев отказались.
Источники:
http://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/08/09/777810-belousov
http://www.znak.com/2019-06-05/politologi_rasskazali_ob_izmenenii_blizhnego_kruga_putina_i_nastroeniyah_v_obchestve
